Euro, victorios în fața haosului piețelor mondiale generate de taxele lui Trump
Euro a devenit câștigătorul neașteptat al recentelor turbulențe de pe piețele financiare provocate de tarifele comerciale impuse de președintele Donald Trump, atingând un maxim al ultimilor trei ani față de dolar. Această evoluție are loc în contextul în care Europa este percepută tot mai mult drept un refugiu sigur în haosul economic global.
Creșterea euro este alimentată de temerile tot mai mari ale investitorilor globali în privința activelor americane, determinându-i să își vândă deținerile și să își repatrieze capitalurile. Fluxurile de capital au devenit mult mai mari decât cele comerciale. Kit Juckes, strateg valutar-șef la Societe Generale, a declarat: „Dacă guvernul SUA face ca acțiunile să scadă și reduce profitabilitatea companiilor americane, trebuie să ne întrebăm dacă restul lumii mai dorește să-și plaseze banii în obligațiuni sau acțiuni americane.”
Euro s-a apreciat cu peste 5% față de dolar de la 1 aprilie, cu o zi înainte ca Trump să introducă tarife vamale de bază de 10% pentru toate economiile și taxe suplimentare de 20% pentru Uniunea Europeană. Decizia de suspendare a aplicării acestor tarife pentru 90 de zile a provocat cea mai mare creștere zilnică a euro din 2015 încoace. Vineri, euro a depășit pragul de 1,14 dolari, susținut de un plan masiv de cheltuieli anunțat de Germania.
Deși un euro puternic este privit de unii oficiali ca un semn al consolidării statutului monedei ca jucător global, analiștii avertizează că aprecierea monedei unice poate afecta exportatorii europeni, care au beneficiat de un euro mai slab în perioadele de încetinire economică globală. Aprecierea euro este generalizată: moneda a atins un maxim de 17 luni față de lira sterlină și se află la cele mai ridicate niveluri din ultimii 11 ani față de yuanul chinezesc.
La începutul anului, euro se tranzacționa în jurul valorii de 1,03 dolari, iar mulți analiști anticipau o scădere sub pragul de 1 dolar dacă ar fi fost impuse tarife vamale. Aceste așteptări sunt acum reevaluate semnificativ. Există un volum mare de active americane care pot fi vândute, deținerile străine de active din SUA crescând de la 13 trilioane de dolari în urmă cu un deceniu la 62 de trilioane în 2024.
Zona euro deține cea mai mare parte a acestor active străine denominate în dolari. Adam Pickett, șeful strategiei macro globale la Citi, a declarat: „Această tendință poate continua atâta timp cât durează reorientarea capitalurilor.” Lefteris Farmakis, strateg valutar la Barclays, a explicat că traderii reevaluează ipoteza inițială conform căreia euro va fi printre monedele cele mai afectate de tarife, ceea ce explică și amploarea raliului actual.
Mișcările din piețele obligațiunilor sugerează o creștere a nervozității privind datoria SUA. François Villeroy de Galhau, membru al Consiliului guvernatorilor Băncii Centrale Europene, a declarat că politicile lui Trump au erodat încrederea în dolar. Aprecierea euro ar putea continua, economistul-șef la Aviva Investors, Vasileios Gkionakis, invocând atât fluxurile de refugiu, cât și planul de cheltuieli anunțat de Germania, menționând că un curs de 1,25 dolari pentru euro este o posibilitate reală.
George Sarevalos, șeful strategiei FX la Deutsche Bank, a subliniat că cererea crescută pentru datorii denominate în euro ar putea facilita cheltuieli suplimentare din partea guvernelor europene. Totodată, un euro mai puternic i-ar putea permite Băncii Centrale Europene să mențină dobânzile scăzute, chiar dacă tarifele vor alimenta inflația. Mathieu Savary, strateg-șef pentru Europa la BCA Research, a avertizat că un euro puternic poate genera un risc suplimentar pentru acțiunile europene, în condițiile în care de obicei moneda se depreciază în perioade de stres financiar.
