Trump declanșează o reconfigurare globală: cine profită și cine suferă?
Radarul Wall Street
| Simbol | Denumire | Preț închidere 2 aprilie 2025 | Diferență procentuală | 52W Low | 52W High |
|---|---|---|---|---|---|
| $INX | S&P 500 Index | 5,670.97 | 0.67% | 4,953.56 | 6,147.43 |
| $IUXX | Nasdaq 100 Index | 19,581.78 | 0.75% | 16,973.94 | 22,222.61 |
| $DOWI | Dow Jones Industrial Average | 42,225.32 | 0.56% | 37,611.56 | 45,073.63 |
| GCY00 | Gold | 3,132.68 | -0.16% | 2,268.72 | 3,147.41 |
Ce a contat ieri
Toți ochii piețelor globale au fost îndreptați spre Washington, așteptând decizia privind noile tarife comerciale anunțate de administrația Trump. Aceste măsuri conturează o distribuție asimetrică a presiunii comerciale între regiuni.
Continentul american beneficiază de un tratament mai blând decât se anticipa, sugerând o abordare pragmatică față de vecinătățile strategice. Europa primește exact ceea ce piețele anticipau: fără surprize, dar nici concesii. Tarifele anunțate includ: Uniunea Europeană – 20%, Turcia – 10%, Ucraina – 10%, Republica Moldova – 31%. Asia este, fără echivoc, regiunea cea mai afectată: tarifele impuse sunt semnificativ peste așteptări, cu impact direct asupra lanțurilor regionale de producție. Cele mai vizate sunt China (54%) și Vietnam (46%), două economii profund integrate în arhitectura globală a producției.
Deși noile tarife impresionează prin amploare și retorică, un raport recent al Deutsche Bank avertizează că reacția piețelor ar putea fi limitată și de scurtă durată. Principalul factor care va determina direcția piețelor în perioada următoare nu este regimul tarifar în sine, ci diferențialul de politică fiscală dintre cele trei blocuri majore ale economiei globale: SUA, Uniunea Europeană și China.
Statele Unite par să se îndrepte spre o consolidare fiscală, conform semnalelor transmise de Secretarul Trezoreriei, Bessent. Aceasta implică o orientare spre reducerea deficitului bugetar prin limitarea cheltuielilor guvernamentale și evitarea unor noi măsuri stimulative, menită să stabilizeze poziția fiscală a guvernului federal. Mesajul vine într-un context de incertitudine politică ridicată, iar negocierile bugetare din Congres vor juca un rol cheie în conturarea așteptărilor privind creșterea economică.
În contrast, Europa și Canada transmit semnale clare de disponibilitate pentru măsuri de sprijin fiscal, iar în China, toată atenția este concentrată pe potențiale decizii ale Comitetului Politic, așteptate în perioada următoare. În fața acestui șoc tarifar, Beijingul are de ales între două opțiuni strategice: absorbirea impactului pe plan intern prin măsuri de stimulare fiscală sau o devalorizare a yuanului.
Ce urmărim în continuare
- Evoluția cursului USD/CNY, ca semnal-cheie privind intențiile Beijingului;
- Negocierile bugetare din Congresul SUA;
- Mesajele de la Comisia Europeană și direcția fiscală a noii coaliții de guvernare din Germania;
- Deciziile Comitetului Politic chinez, așteptate la sfârșitul lunii aprilie;
- Datele macro post-tarif pentru a evalua robustețea cererii.
Pereche valutară
| Denumire | Preț | 52W Low | 52W High |
|---|---|---|---|
| ^USDCNY | 7.2700 | 7.0092 | 7.3331 |
Semnalele zilei
Potrivit analiștilor de la Goldman Sachs, perspectiva imediată asupra pieței americane este sumbră. Tarifele anunțate vor afecta negativ creșterea economică, vor alimenta presiunile inflaționiste și vor menține tensiunea asupra pieței de acțiuni din SUA. Goldman anticipează o sesiune extrem de dificilă, cu o corecție estimată de ordinul a −4% pe S&P 500.
Tarifele anunțate de administrația Trump, estimate la 530 miliarde USD, marchează o ruptură structurală în ordinea economică globală. Impactul lor nu este doar inflaționist, ci potențial recesionar: ele echivalează cu 1,8% din PIB, 8,4% din consumul de bunuri, 18% din PIB-ul industrial și afectează 77% din profiturile sectorului manufacturier. Potrivit TS Lombard, Fed-ul nu va interveni preventiv.
Perdanții principali sunt China, ASEAN și Big Tech-ul american, în timp ce America Latină și, eventual, America de Nord ar putea beneficia. Tarifele devin astfel nu doar o unealtă comercială, ci și un instrument de redistribuire fiscală.
În loc de concluzie
Numeroase elemente rămân de clarificat, iar incertitudinea este considerabilă. Rămâne de văzut dacă președintele Trump va permite vreo formă de renegociere a tarifelor. Pe termen scurt, cum vor reacționa celelalte state? Pe termen mediu, întrebarea-cheie este cum vor fi afectate lanțurile globale de aprovizionare. Pe termen lung, se deschide o altă temă: în ce măsură această reconfigurare va remodela alianțele economice regionale și globale.
