O furtună financiară de proporții mai mari decât criza asiatică din anii ’90 pândeste economiile de top
Lumea se află într-o situație economică fără precedent, cu datoriile marilor economii depășind PIB-ul anual. Șapte țări dezvoltate, cunoscute sub denumirea de grupul „D7”, au datorii mai mari de 100% din PIB, iar aceste date nu au fost niciodată întâlnite anterior în combinație cu rate ale dobânzilor atât de ridicate. Aceste țări includ Statele Unite, Canada, Marea Britanie, Franța, Italia, Spania și Japonia.
Acest grup s-a împrumutat masiv în timpul crizei financiare globale și în timpul pandemiei de Covid-19. Deși Japonia se confruntă cu datorii mari de mai bine de un sfert de secol, dependența grupului D7 de piețele globale de credit face ca situația actuală să fie mai gravă ca niciodată. Raportul datorie/PIB nu a fost niciodată atât de mare, nici măcar după Marea criză economică din 1929-1933.
Devalorizarea monedei naționale poate face ca datoriile acumulate să pară mai mici în comparație cu veniturile fiscale curente, ceea ce permite guvernelor să evite politici complicate de austeritate sau creșteri de impozite. Acest fenomen a fost observat în trecut în Franța, Marea Britanie și Italia în decenii diferite.
Investitorii ar putea declanșa, de asemenea, un proces de devalorizare dacă percep o creștere rapidă a inflației sau temeri că obligațiunile de stat nu vor fi rambursate. Astfel de evenimente pot apărea fără avertisment și se pot accelera rapid, lăsând guvernele în dificultate în încercarea de a-și refinanța datoriile.
Dacă o mare economie, precum SUA, ar devaloriza drastic dolarul, alte țări precum Canada, Mexic și China s-ar putea simți obligate să facă același lucru cu monedele lor. Devalorizările anterioare au dus la crize economice în Asia de Est în 1997 și în Rusia în 1998, când Rusia a intrat în incapacitate de plată. Aceste crize au fost urmate de măsuri de austeritate și de o scădere drastică a nivelului de trai.
Între 1997 și 1998, PIB-ul pe cap de locuitor din Coreea de Sud a scăzut cu o treime, iar prăbușirea bruscă a monedelor a surprins piețele, investitorii nefiind pregătiți pentru efectul de domino al unei astfel de crize. Crizele din Asia și Rusia au provocat prăbușirea Long-Term Capital Management, unul dintre cele mai mari fonduri de investiții din lume la acea vreme.
În prezent, cu economii implicate mult mai mari, riscul ca și mai mulți „colosi” să se prăbușească este real. Deși piețele sunt relativ stabile în acest moment, FMI prezice că presiunea asupra bugetelor de stat va crește, iar țările D7 se află pe un drum primejdios în absența unor planuri realiste pentru reducerea datoriilor prin creșterea impozitelor sau reducerea cheltuielilor.
