Leonardo Badea, prim-viceguvernator BNR: „Rolul crucial al pieței de capital în dezvoltarea economiei românești”
România se bucură de una dintre cele mai rapide dinamici ale pieței de capital din regiune, în timp ce Europa se confruntă cu o fragmentare financiară. Leonardo Badea, prim-viceguvernatorul BNR, a subliniat importanța dezvoltării bursei pentru viitorul economiei românești și a avertizat că viteza de transformare va determina dacă România își va valorifica sau nu potențialul. Potrivit acestuia, performanțele recente ale pieței de capital sugerează că România poate progresa rapid, dar decalajul față de economiile avansate rămâne semnificativ. „Nu doar prezentul, ci și viitorul nostru depind de funcționarea eficientă a piețelor de capital”, a afirmat Badea în cadrul evenimentului “30 de ani de Bursă – trecut, prezent și viitor al pieței de capital”.
Europa, o economie puternică dar cu piețe de capital insuficient integrate
Badea a evidențiat un paradox în Uniunea Europeană: deși blocul comunitar este printre cele mai mari economii ale lumii, piețele sale de capital sunt departe de a avea dimensiunea și impactul celor din Statele Unite, unde finanțarea prin piețele de capital este predominantă. „Europa rămâne puternic dependentă de finanțarea bancară, cu doar douăzeci la sută din finanțarea companiilor provenind de pe piețele de capital, în timp ce restul de optzeci la sută provine de la bănci”, a explicat el.
Badea a menționat că discuțiile despre integrarea financiară europeană durează de decenii, dar progresele au fost lente. „Avem douăzeci și șapte de regimuri de reglementare diferite, sisteme distincte de insolvență și mecanisme de compensare care nu se suprapun”, a adăugat el, subliniind că această fragmentare afectează competitivitatea Europei.
Bursa de Valori București, un exemplu în regiune
În contrast cu evoluțiile lente din Europa, România a demonstrat că transformările rapide sunt posibile. Leonardo Badea a subliniat că „Bursa de Valori București a arătat că evoluția este posibilă”, având în vedere că capitalizarea totală a pieței aproape s-a dublat în ultimii cinci ani, depășind cincizeci și șapte de miliarde de euro în 2025. Numărul investitorilor de retail a crescut la peste două sute șaptezeci și patru de mii de persoane, ceea ce reprezintă o creștere de peste trei ori și jumătate.
Performanțele bursei sunt reflectate și în evoluția indicelui BET-Total-Return, care a înregistrat o performanță de două sute treizeci la sută în ultimii cinci ani, una dintre cele mai ridicate din regiune. Această evoluție a fost sprijinită de listările companiilor private, introducerea pe piață a unor pachete de acțiuni din companii de stat și interesul crescut al investitorilor pentru obligațiunile guvernamentale.
Companiile listate, solide financiar, dar încă puține
În ciuda acestor rezultate, Badea a subliniat că ponderea companiilor listate în economia românească rămâne redusă. În 2024, acestea au generat aproximativ patru virgula cinci procente din valoarea adăugată a sectorului nefinanciar și au angajat în jur de unu virgula trei procente din totalul salariaților. „Aceste proporții indică un spațiu foarte amplu pentru extinderea bazei de emitenți”, a adăugat el.
Structura pieței dezvăluie o concentrare puternică, industria extractivă fiind reprezentată de doar trei companii care generează aproape patruzeci la sută din cifra de afaceri totală a emitenților. Industria prelucrătoare contribuie cu aproximativ douăzeci și șapte la sută, iar sectorul utilităților, format din patru companii, reprezintă în jur de douăzeci și trei la sută. „Nicio companie din sectorul agricol nu este listată pe piața principală”, a subliniat Badea, evidențiind un gol semnificativ în structura pieței.
Indicatorii financiari confirmă sănătatea superioară a companiilor listate
Badea a comunicat că firmele listate au performanțe superioare în raport cu media economiei. „Rentabilitatea activelor companiilor listate a fost de 9,8% în 2024, cu peste un punct procentual mai mult decât media sectorului nefinanciar”, a explicat el. Deși rentabilitatea capitalurilor proprii este mai redusă în comparație cu restul economiei, acest lucru se datorează mărimii și capitalizării ridicate ale acestora.
Diferențele sunt evidente și în privința riscului financiar: „Gradul de îndatorare al companiilor listate este de treizeci și opt la sută, față de o sută șaizeci și trei la sută la nivel agregat”, a precizat Badea. Aceste companii au o lichiditate mai bună și termene de recuperare a creanțelor mai favorabile, cu o rată a creditelor neperformante de doar zero virgula cincisprezece procente, comparativ cu peste cinci la sută în rândul companiilor nefinanciare.
Contribuție scăzută la comerțul exterior: potențial mare de extindere
O altă observație importantă a fost ponderea redusă a companiilor listate în comerțul exterior al României. La finalul anului 2024, acestea au realizat importuri de aproximativ șase virgula două miliarde de euro și exporturi de circa patru miliarde de euro, valori care reprezintă între cinci și șase procente din totalul schimburilor comerciale ale economiei. Badea a afirmat că „acest nivel arată nu doar situația actuală, ci și amploarea potențialului de dezvoltare”.
În opinia prim-viceguvernatorului, regiunea are oportunități istorice, datorită infrastructurii digitale în expansiune, creșterii veniturilor și apartenenței la Uniunea Europeană. „Centrele emergente de inovare din București, Praga, Tallinn sau Varșovia vor necesita inevitabil piețe de capital sofisticate pentru a susține etapele de creștere”, a concluzionat Badea.
Consolidarea piețelor locale și integrarea cu Europa
Badea consideră că dezvoltarea piețelor de capital trebuie să urmeze două direcții simultane: consolidarea piețelor locale pentru a finanța economia internă și reducerea barierelor care limitează investițiile și listările transfrontaliere. „Campionii regionali trebuie să poată accesa capitalul paneuropean, menținându-și în același timp rădăcinile locale”, a afirmat el.
În încheiere, prim-viceguvernatorul BNR a subliniat că direcția de dezvoltare este clar conturată, însă ritmul reformelor va decide succesul. „Piața de capital din România are un drum de dezvoltare bine definit, iar ceea ce va face diferența este viteza cu care vom transforma acest potențial în realitate”, a declarat Leonardo Badea, subliniind importanța consolidării infrastructurilor de tranzacționare, diversificării instrumentelor financiare, extinderii bazei de investitori și atragerii unui număr mai mare de companii din toate domeniile economiei.
