JP Morgan: Măsuri fiscale în orizontul lunii iunie, iar retrogradarea ratingului României devine o posibilitate tot mai îndepărtată
Victoria lui Nicușor Dan semnalează o tendință pozitivă pentru piețele financiare, însă formarea unui nou guvern depinde în continuare de PSD. Analiștii JP Morgan estimează că, în cel mai bun scenariu, un guvern ar putea fi în vigoare până la jumătatea lunii iunie, iar un pachet fiscal ar putea fi aprobat până la sfârșitul aceleași luni.
Dan, un politician moderat, a învins în alegeri pe George Simion, reprezentant al extremei-drepte, ceea ce reduce riscurile politice viitoare. Simion a recunoscut înfrângerea, permițându-i lui Dan să devină probabil președinte în această săptămână. Nicușor Dan este cunoscut pentru orientarea sa spre reformă, demonstrată în calitate de primar al Bucureștiului, și intenționează să-l propună pe Bolojan ca prim-ministru, un alt politician orientat spre reformă și mai experimentat. Totuși, procesul de formare a majorității parlamentare rămâne complicat, în special din cauza incertitudinilor legate de conducerea PSD.
Retrogradarea ratingului României la un nivel nerecomandat pentru investiții este acum considerată mai puțin probabilă, dar nu complet exclusă, aceasta depinzând de planurile fiscale pe termen mediu.
Stabilitatea leului și prognoze pentru cursul valutar
În ceea ce privește leul, scenariul de bază indică o depreciere moderată, cu riscul unei deprecieri abrupte semnificativ redus. BNR va interveni pentru a limita deprecierea și a menține cursul stabil până la formarea noului guvern, însă este probabil să permită o depreciere ulterioară. Prognoza pentru cursul valutar este de 5,1 lei pe euro la finalul trimestrului al doilea, 5,18 lei pe euro la finalul trimestrului al treilea, 5,25 lei pe euro la final de an și 5,32 lei pe euro la finalul primului trimestru al anului următor.
Angajamentul față de consolidarea fiscală este considerat o ancoră esențială pentru pozițiile lungi de obligațiuni. JP Morgan vede o posibilitate rezonabilă pentru această direcție cu Nicușor Dan ca președinte și, mai ales, dacă Bolojan este numit prim-ministru, cu șanse pentru un pachet fiscal înainte de sfârșitul lunii iunie. Totuși, formarea guvernului nu va fi un proces simplu, iar deficitul fiscal estimat la 8,6% din PIB necesită ajustări considerabile. Totuși, se consideră că obligațiunile iau în calcul adecvat riscurile fiscale, atingând un nivel maxim al aversiunii la risc. O conducere prietenoasă cu UE este de asemenea percepută favorabil de piața obligațiunilor, în special dacă îmbunătățește șansele de accesare a fondurilor europene.
