Investitorii își revizuiesc strategiile mondiale în urma creșterii randamentelor obligațiunilor din SUA
Vânzările masive de titluri de stat americane și creșterea rapidă a randamentelor pe termen lung au generat un val de reevaluări în rândul investitorilor, care își pun la îndoială statutul tradițional al obligațiunilor SUA de ”active sigure”. Randamentele obligațiunilor pe 20 și 30 de ani au atins joi 5,136%, respectiv 5,128%, depășind pragul-cheie de 5% și marcând o creștere de până la 5 puncte de bază în prima parte a sesiunii, înainte de a pierde din avans. Această creștere a randamentelor a fost influențată de retrogradarea ratingului de credit al SUA și de îngrijorările legate de planul de cheltuieli bugetare propus de Partidul Republican.
Randamentele titlurilor de stat americane cu scadențe mai scurte au urmat același trend, titlurile de referință pe 10 ani tranzacționându-se joi la 4,593%, în scădere ușoară față de maximele sesiunii. Russ Mould, director de investiții la AJ Bell, a descris această evoluție ca fiind ”necruțătoare”, subliniind că reflectă ”neliniștea tot mai mare” față de nivelul în creștere al datoriei publice americane. El a avertizat că jumătate din datoria federală deținută public, aproximativ 14 trilioane de dolari, va ajunge curând la maturitate și va trebui refinanțată la dobânzi mult mai mari. Mould a comparat situația curentă a SUA cu o capcană clasică a piețelor emergente, menționând riscul unui cerc vicios între datorii, relaxare monetară, inflație și dobânzi în creștere.
Japonia resimte, la rândul său, o creștere a costurilor de împrumut pe termen lung, cu randamentul obligațiunilor pe 30 de ani urcând la 3,184% — un maxim istoric — iar cel pe 20 de ani la 2,598%, cel mai ridicat nivel din ultimii 25 de ani. Această evoluție determină investitorii japonezi să-și repatrieze capitalul din SUA, profitând de randamente atractive în propria țară și eliminând riscul valutar. Paul Skinner, director de investiții la Wellington Management din Londra, a declarat că ”vedem clienți care se retrag din SUA și reinvestesc masiv în active japoneze”.
Chris Metcalfe, director la Kingswood Group, consideră că investițiile în datoria piețelor emergente devin tot mai atractive în acest context, afirmând că ”are sens să ne uităm către obligațiuni internaționale, mai ales cele cu management mixt și expunere valutară diversificată”. Totuși, John Murillo, director de tranzacționare la B2BROKER, atrage atenția că titlurile americane rămân în continuare printre cele mai sigure și lichide instrumente disponibile, dar recunoaște că ”ideea că obligațiunile SUA sunt aproape lipsite de risc trebuie poate reconsiderată în lumina actualei volatilități”.
