Impresiile experților FMI după zece zile petrecute în România
Inflația va rămâne ridicată până la finalul anului 2026, iar creșterea economică va fi de doar 1% în 2025 (față de prognoza din primăvară, când era de 1,6%) și de 1,4% în 2026. Aceste concluzii au fost prezentate de delegația Fondului Monetar Internațional (FMI), condusă de Joong Shik Kang, în urma vizitei sale în România, desfășurată între 3 și 12 septembrie. De asemenea, FMI consideră că recentul pachet de reforme anunțat de guvernul român pentru 2025-2026, inclusiv reformele fiscale, este binevenit și reprezintă un pas important înainte. Totuși, punerea sa integrală în aplicare și măsurile suplimentare de ajustare din 2027 pentru a reduce deficitul fiscal sub 3% din PIB sunt esențiale pentru restabilirea sustenabilității fiscale și macroeconomice.
Un document publicat de FMI preconizează că economia României va crește gradual pe fondul consolidării fiscale, necesară pentru a remedia deficitele gemene în creștere. Inflația va rămâne ridicată, înainte de a scădea în limita de toleranță a BNR până la sfârșitul anului 2026. În ceea ce privește politica fiscală, pachetul de reforme 2025-2026 este considerat un pas important înainte, iar punerea sa în aplicare integrală este esențială.
Activitățile economice au fost moderate, iar inflația a crescut recent din cauza unor factori temporari. Creșterea PIB-ului real a încetinit la 0,8% în 2024, deoarece consumul ridicat, susținut de majorarea substanțială a salariilor, a fost compensat de contracțiile continue ale activităților de investiții. Inflația de bază a fost de 7,9% în august, determinată de inflația persistentă a serviciilor, în timp ce inflația globală a crescut la 9,9%. Deficitele gemene s-au adâncit, deficitul fiscal crescând la 8,7% din PIB în 2024, iar deficitul de cont curent a atins 8,4% din PIB.
Se estimează că creșterea economică va evolua treptat, cu un PIB real în creștere de 1,0% în 2025 și 1,4% în 2026, datorită accelerării investițiilor finanțate din fondul NGEU. Guvernul a introdus un amplu pachet de reforme fiscale pentru perioada 2025-2026, care include majorarea cotei standard și a cotei reduse a TVA, menținând înghețarea salariilor din sectorul public și a pensiilor în 2026. Inflația globală va rămâne ridicată în următoarele 12 luni, înainte de a reveni în limitele de toleranță ale BNR.
FMI avertizează că o retrogradare a ratingului de credit suveran rămâne un risc, din cauza îngrijorărilor legate de executarea consolidării fiscale planificate. Încetinirea creșterii economice la principalii parteneri comerciali ar putea afecta comerțul și fluxurile de investiții străine directe, în timp ce punerea în aplicare fermă a ajustării fiscale ar putea consolida încrederea investitorilor.
Consolidarea fiscală semnificativă pentru perioada 2025-2026 este binevenită, iar executarea acesteia ar trebui să reducă deficitele fiscale primare cu aproximativ 1,25 și 2 puncte procentuale din PIB în 2025 și 2026. Totuși, se preconizează că deficitul fiscal se va reduce doar treptat, până la aproximativ 5% din PIB până în 2030. Ajustările fiscale suplimentare de aproximativ 0,67% din PIB pe an, începând din 2027, sunt necesare pentru a reduce deficitul sub 3% din PIB pe termen mediu.
FMI subliniază că este esențial să se avanseze cu reformele structurale pentru a consolida creșterea economică durabilă și pentru a debloca fondurile UE. Cadrul de gestionare a investițiilor publice din România ar trebui îmbunătățit prin consolidarea coordonării și monitorizării. De asemenea, se recomandă o prudență continuă în ceea ce privește politicile salariale și de pensii după 2026.
În concluzie, FMI consideră că promovarea reformelor structurale este esențială pentru stimularea durabilă a creșterii economice în contextul unei consolidări fiscale ample. Delegația FMI și-a exprimat aprecierea pentru ospitalitatea autorităților române și pentru discuțiile productive pe parcursul misiunii sale.
