Banca Centrală a Rusiei își ajustează politica monetară
Banca Centrală a Rusiei a redus dobânda de politică monetară cu 100 de puncte de bază, ajungând la 20%. Aceasta reprezintă prima scădere a dobânzii de la începutul războiului din Ucraina, în septembrie 2022. Dobânda de 21% a fost menținută din octombrie anul trecut, fiind cel mai ridicat nivel al dobânzii de referință de la introducerea ei în 2013.
În aprilie, inflația ajustată sezonier a fost de 6,2%, în scădere de la o medie de 8,2% în primul trimestru al anului 2025, conform datelor Băncii Rusiei. Deși cererea internă continuă să depășească capacitățile de extindere a ofertei de bunuri și servicii, economia rusă ”revine treptat la o cale de creștere echilibrată”. Politica monetară va rămâne restrictivă ”pentru o perioadă lungă de timp” pentru a readuce inflația la ținta de 4%.
Presiunile inflaționiste și dezechilibrele de pe piața internă s-au accentuat după invadarea pe scară largă a Ucrainei de către Rusia, în februarie 2022. Slăbirea rublei a dus la creșterea prețurilor importurilor, iar economia a fost nevoită să se adapteze la noile condiții de război.
Săptămâna aceasta, ministrul Economiei, Maxim Reșetnikov, a cerut băncii centrale să reducă dobânda de referință, invocând temeri legate de scăderea producției în diverse sectoare. PIB-ul Rusiei a crescut semnificativ după contracția puternică din 2022 și începutul lui 2023, dar a încetinit la 1,4% în primul trimestru din 2025, față de 4,5% la finalul anului trecut. Economiștii subliniază că această creștere s-a concentrat în special în industria de apărare și sectoarele conexe, alimentată de cheltuielile de stat.
Rubla rămâne cea mai performantă monedă din lume în acest an, potrivit Bank of America, datorită controlului strict al capitalurilor, politicii monetare restrictive și scăderii dolarului american. Dolarul s-a apreciat cu 2,72% în raport cu rubla, după anunțul privind reducerea dobânzii.
Nicholas Farr, economist specializat pe piețele emergente la Capital Economics, a calificat decizia de a reduce dobânda la 20% drept ”o ușoară surpriză”, prognozând o dobândă de 17% până la finalul anului, față de estimarea anterioară de 18%. Totuși, dezechilibrele dintre cerere și ofertă generate de război sugerează că dobânzile vor trebui să rămână în teritoriu restrictiv.
