BP, colosul din industria petrolieră, devine o piesă de interes pe tabla fuziunilor
Grupul britanic BP, din sectorul energiei, a reintrat în centrul atenției ca o posibilă țintă de preluare, însă analiștii din industrie se întreabă dacă potențialii cumpărători își vor asuma un astfel de pas. BP va organiza joi Adunarea Generală Anuală a acționarilor, după ce a trecut recent printr-un proces de repoziționare strategică. În februarie, BP a anunțat reducerea investițiilor în energie regenerabilă și redirecționarea capitalului către activitatea sa principală, petrol și gaze, într-un efort de a recâștiga încrederea investitorilor. CEO-ul Murray Auchincloss a declarat că această schimbare a atras deja un “interes semnificativ” pentru activele non-strategice ale companiei.
Schimbarea de direcție vine după o perioadă îndelungată de subperformanță față de concurenți, iar prețul scăzut al acțiunilor a reaprins speculațiile privind o eventuală fuziune cu rivala Shell. Alte nume vehiculate ca potențiali cumpărători sunt giganții americani ExxonMobil și Chevron. Shell a refuzat să comenteze, iar BP, Exxon și Chevron nu au răspuns solicitărilor.
“Fără îndoială, BP este o țintă potențială de preluare,” a declarat Maurizio Carulli, analist în domeniul energiei. El a subliniat că tendința generală din sectorul resurselor este de consolidare, multe companii preferând să cumpere în loc să construiască de la zero. ExxonMobil a finalizat recent achiziția de 60 miliarde de dolari a Pioneer Natural Resources, iar Chevron încearcă să finalizeze preluarea Hess pentru 53 miliarde de dolari, deși acest acord este afectat de incertitudini legale. Carulli a menționat Chevron ca un potențial cumpărător al BP, mai ales dacă tranzacția cu Hess eșuează.
În ceea ce privește Shell, o fuziune cu BP ar putea întâmpina obstacole din partea autorităților antitrust și din cauza angajamentului Shell față de disciplina financiară impusă de CEO-ul Wael Sawan. Allen Good, director de cercetare, a declarat că o eventuală fuziune BP-Shell este posibilă, dar improbabilă pe termen scurt. Totuși, el nu exclude o preluare de către Chevron, mai ales în contextul unei eventuale retrageri din acordul cu Hess.
“BP nu oferă aceleași perspective de creștere ca Hess, dar o achiziție ar putea permite o reducere majoră de costuri, poate chiar închiderea sediului din Londra. Totuși, nu ar rezolva problemele Chevron legate de creștere în afara regiunii Permian,” a spus Good.
Pe fondul tranziției energetice și al presiunilor acționarilor, companiile din sectorul petrolier caută să reducă costurile și să returneze capital investitorilor. Michele Della Vigna, șeful cercetării pentru resurse naturale EMEA la Goldman Sachs, a numit strategia recentă a BP “înțeleaptă și bine gândită”, dar a subliniat că poate nu este suficientă pentru a satisface cerințele investitorilor activiști. Fondul american Elliott Management deține aproape 5% din BP, devenind unul dintre cei mai mari acționari.
Grupul activist Follow This a cerut recent acționarilor să voteze împotriva reconfirmării lui Helge Lund ca președinte al consiliului, în semn de protest față de renunțarea companiei la strategia verde. BP a anunțat ulterior că Lund va părăsi funcția cel mai probabil în 2026.
Della Vigna a identificat trei direcții posibile pentru creșterea valorii BP:
- Monetizarea participației la Rosneft, companie petrolieră de stat din Rusia, din care BP s-a retras în 2022.
- Valorificarea diviziei de marketing și retail, care ar putea atrage un multiplu de 10 ori EBITDA – mult peste evaluarea generală a companiei.
- Repoziționarea geografică – BP este, în prezent, compania petrolieră majoră cu cea mai mare expunere pe SUA (aproximativ 40% din fluxul de numerar), ceea ce ar putea justifica fie o relocare a listării, fie o fuziune transatlantică.
“Faptul că BP este listată în Marea Britanie, regiune unde companiile din sector primesc cele mai mari reduceri de evaluare, nu mai pare potrivit,” a concluzionat Della Vigna.
