Contrapartea Centrală se confruntă cu provocări din partea UE
Autoritățile de reglementare ale Uniunii Europene semnalează că piețele de capital din blocul comunitar sunt prea fragmentate, ceea ce face ca autorizarea CCP.RO să fie dificilă. Președintele Consiliului Bursei de Valori București, Radu Hanga, acționar majoritar în proiectul de casă de compensare, a avertizat asupra provocărilor cu care se confruntă acest demers. Proiectul de contraparte centrală se află într-o situație complicată, afectată de pierderi de licență, creșteri de costuri induse de soluția tehnologică și modificări legislative la nivel european, ceea ce face ca lansarea pieței derivatelor de la BVB să pară tot mai îndepărtată.
În acest context, pentru prima dată, mesajele din partea Consiliului de Administrație al Bursei nu exclud utilizarea serviciilor unei case de compensare internaționale pentru a operaționaliza tranzacțiile în marjă și vânzările în lipsă. În cadrul unei întâlniri, Hanga a menționat că, în cazul unei autorizări rapide a dosarului, operaționalizarea serviciilor de compensare ar putea fi posibilă în primăvara anului viitor.
Proiectul de contraparte centrală a generat deja pierderi considerabile pentru BVB, iar perspectivele de viitor rămân incerte. Hanga a subliniat impactul anual de 2,6-2,7 milioane de euro asupra BVB, iar lucrurile nu au fost favorabile comparativ cu acum 2-3 ani. Raportul Draghi a evidențiat fragmentarea piețelor de capital din Europa, care reprezintă un dezavantaj competitiv.
La începutul anului 2023, autorii proiectului au depus documentația de autorizare la Autoritatea de Supraveghere Financiară (ASF), dar aceasta a întâmpinat întârzieri, în special după ce Euronext a ieșit din contractul de licență. Acest lucru a dus la o creștere a costurilor anuale ale CCP.RO la 5 milioane euro, incluzând și cheltuielile cu personalul. La sfârșitul anului trecut, autorii au anunțat că dosarul de autorizare nu mai este valabil din cauza modificărilor reglementărilor europene.
Hanga a menționat că, în ciuda mesajelor de susținere pentru consolidarea piețelor de capital, Uniunea Europeană trebuie să autorizeze o fragmentare suplimentară prin aprobarea unei noi instituții. Această situație complicată se reflectă și în schimbările de conducere de la BVB, Adrian Tănase urmând să lase funcția de director general, cu Remus Vulpescu preluând conducerea după 30 iunie.
În scenariul optimist, o autorizare ar putea veni în primăvara anului viitor, iar Tănase a afirmat că, în scurt timp, pot fi promovate inițial contractele futures pe indici bursieri, acțiuni și contracte pe energie. Însă întârzierile suplimentare ar putea provoca nervozitate în rândul acționarilor, având în vedere costurile unei entități care nu generează încă venituri. Hanga a concluzionat că promovarea pieței derivatelor ar putea necesita fie autorizarea contrapartei centrale locale, fie un contract cu o contraparte centrală străină, similar cu cel avut de Sibex.
