Lichiditatea interbancară în picaj: Creșterea bruscă a dobânzilor după primul tur al alegerilor prezidențiale
Excesul de lichiditate a căzut abrupt în luna mai, în contextul turbulențelor politico-electorale, conform datelor de la Banca Națională a României. Această evoluție, generată de vânzările de valută ale BNR, a condus la o creștere semnificativă a dobânzilor interbancare. Excesul de lichiditate interbancară a scăzut de la o medie zilnică de 27,3 miliarde de lei în aprilie, la aproximativ 6-7 miliarde de lei în perioada 1-12 mai.
Primul tur al alegerilor prezidențiale s-a desfășurat pe 5 mai, unde George Simion a obținut un rezultat surprinzător, de 41% din voturi, în timp ce candidatul coaliției PSD-PNL-UDMR, Crin Antonescu, a fost eliminat în favoarea lui Nicușor Dan, care a reușit să câștige turul al doilea. În ziua de luni, 6 mai, premierul Marcel Ciolacu a demisionat.
Scăderea lichidității a avut loc în contextul în care BNR a vândut valută din rezervă pentru a proteja cursul de schimb, care a crescut la un moment dat cu 2,4%, depășind pragul de 5 lei/euro. BNR a raportat ieșiri semnificative de capital, inclusiv din punct de vedere istoric.
Intervențiile BNR pentru a menține stabilitatea cursului de schimb au dus la o comprimare a lichidității, provocând o creștere a dobânzilor interbancare. Rata dobânzii la tranzacțiile interbancare a urcat de la 5,5-5,6% la 6,8%, depășind rata cheie de 6,5%, dar ulterior a scăzut la 5,9%. Cotația ROBOR la 3 luni a crescut de la 5,9% la 7,4% și a coborât doar ușor la 7,3%.
UniCredit Bank anticipează o scădere suplimentară a dobânzilor interbancare, în funcție de optimismul piețelor și de creșterea lichidității. Guvernatorul BNR, Mugur Isărescu, a declarat că absorbția banilor europeni este esențială pentru finanțarea deficitului bugetar și a celui de cont curent, având în vedere că acești bani contribuie la lichiditatea interbancară.
Isărescu a subliniat că o reducere a ratei de politică monetară nu poate fi realizată până ce dobânzile interbancare nu revin sub rata cheie. De asemenea, a menționat că lichiditatea interbancară s-a îmbunătățit după ce băncile au finalizat perioada de formare a rezervelor minime obligatorii.
Economiștii de la ING Bank prevăd tăieri de dobânzi în acest an, deși nu mai devreme de octombrie, cu riscul ca aceste tăieri să fie amânate până în 2026. UniCredit estimează o singură reducere a ratei cheie în acest an, având în vedere incertitudinile și riscurile ridicate. BCR anticipă trei scăderi ale ratei cheie, dar cu posibilitatea ca numărul acestora să fie redus, în funcție de contextul macroeconomic.
Banca centrală a revizuit prognoza de inflație pentru acest an de la 3,8% la 4,6% și de la 3,1% la 3,4% pentru anul următor, pe fondul presiunilor inflaționiste și a creșterii prețurilor la energie.
