România în pericol: Retrogradarea de la Moody’s, o amenințare dacă măsurile de consolidare fiscală nu sunt aplicate corect!
Agenţia de evaluare financiară Moody’s Ratings a finalizat o analiză a ratingurilor României, inclusiv ratingul pe termen lung Baa3, cu perspectivă „negativă”. Această perspectivă reflectă riscurile semnificative de implementare legate de programul ambiţios de consolidare fiscală al Guvernului de la Bucureşti.
Moody’s a observat că măsurile fiscale adoptate din iulie 2025 au avut un impact pozitiv asupra perspectivei fiscale a României. Totuși, rămân riscuri semnificative în ceea ce privește reducerea deficitului pe termen lung, în special din cauza provocării de a menţine sprijinul politic pentru continuarea consolidării fiscale după 2026. Aceasta este o preocupare majoră având în vedere rotaţia planificată a prim-ministrului în 2027 şi alegerile parlamentare din 2028.
„Ratingurile României ar fi probabil retrogradate dacă vom ajunge la concluzia că Guvernul nu va putea implementa planul său de consolidare fiscală într-un mod eficient. Un astfel de scenariu ar reflecta, de asemenea, slăbiciuni în capacitatea instituţiilor de a implementa eficient un program de consolidare amplu şi complex”, a precizat Moody’s.
În contrast, Moody’s ar putea îmbunătăţi perspectiva asociată ratingului României la „stabilă” dacă povara datoriei guvernamentale şi indicatorii de suportabilitate a datoriei se vor dezvolta conform aşteptărilor. Aceasta ar necesita implementarea deplină şi eficientă a programului de consolidare fiscală adoptat în 2025, continuând şi în 2027, deşi probabil într-un ritm mai moderat decât în 2026.
Ratingurile României reflectă potenţialul solid de creştere pe termen mediu al economiei, precum şi nivelul relativ ridicat de avuţie, ambele susţinând puterea sa economică. Totuşi, datoria publică a României este de aşteptat să se deterioreze în următorii ani din cauza deficitului fiscal ridicat. Provocările în domenii precum controlul corupţiei şi eficacitatea politicii fiscale indică o anumită slăbiciune a solidităţii instituţiilor din România comparativ cu alte ţări cu rating similar.
Moody’s subliniază că deficitul fiscal al României a început să scadă în urma măsurilor semnificative de consolidare fiscală anunţate în iulie şi septembrie 2025. Analiştii se aşteaptă ca deficitul fiscal să scadă până la 6,3% din PIB la sfârşitul anului 2026, de la 8,2% estimat pentru sfârşitul anului 2025 și un vârf de 9,3% la finele anului 2024. Deşi este vorba de un efort de consolidare fiscală semnificativ, povara datoriei publice este aşteptată să continue să crească după 2026, dacă nu vor fi adoptate măsuri suplimentare.
Cu o ipoteză de deficit global de 5,7% din PIB la sfârşitul anului 2027, analiştii estimează că povara datoriei va ajunge la 62,9% din PIB la sfârşitul lui 2027, comparativ cu 60,5% la finele anului 2025. Efortul de consolidare fiscală contribuie la încetinirea ritmului de creştere a economiei româneşti, iar creşterea reală a PIB-ului a încetinit la 0,6% în 2025, în contextul creşterii TVA-ului şi a inflaţiei, coroborate cu îngheţarea indexării salariilor şi pensiilor din sectorul public.
„Maximizarea absorbţiei de către România a finanţării în cadrul Facilităţii de Redresare şi Rezilienţă (RRF) a UE înainte de termenul limită din august 2026 va fi crucială pentru a evita o contracţie a economiei în 2026”, a subliniat Moody’s.
